2024年8月人民币市场行情复盘，双向波动成主基调，多维度表现各有侧重

2024年8月的人民币市场并未延续7月的单边调整走势,反而在国内外宏观因素的交织影响下，走出了宽幅双向波动的行情，从人民币汇率到在岸债券市场，再到衍生品交易领域，市场主体的预期更趋理性，政策托底与外部扰动形成动态平衡，整体运行平稳且贴合市场基本面逻辑，本文将从核心子市场表现、影响因素及后市展望三个维度，全景复盘8月人民币市场的运行脉络。

人民币汇率市场：宽幅双向波动，基本面支撑凸显

8月人民币兑美元汇率呈现“先稳后升再回调”的震荡走势，月初在岸人民币兑美元开盘报7.1486，受美联储7月议息会议鹰派表态余波影响，汇率一度小幅下探至7.22附近；中旬随着国内多地出台“认房不认贷”等地产稳增长政策、央行重启逆周期因子调节汇率中间价，叠加美国7月通胀数据略低于预期，人民币汇率迎来一波升值行情，在岸汇率最高触及7.1212；下旬美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上释放“维持高利率更长时间”的鹰派信号，美债收益率快速上行、美元指数反弹，人民币汇率再度回调，月末在岸人民币兑美元中间价报7.1832，全月波动区间覆盖7.12至7.25，整体波动幅度约1.8%，相比7月的单边行情，市场单边押注情绪明显淡化。

离岸人民币兑美元汇率与在岸市场走势高度同步,全月价差维持在0至100个基点区间，市场对人民币汇率的预期整体平稳，未出现大规模跨境套利行为。

从支撑因素来看,一是我国外贸基本面保持韧性，海关总署数据显示，8月我国进出口总值同比增长3.2%，其中出口同比增长5.7%，贸易顺差扩大至520亿美元左右，持续为人民币汇率提供基本面支撑；二是外汇储备规模稳定，截至7月末我国外汇储备规模达32040亿美元，连续11个月保持在3.1万亿美元以上，为汇率稳定筑牢了缓冲垫；三是政策托底力度加大，央行通过调整逆周期因子、加大公开市场操作力度等方式，稳定市场预期，避免汇率出现单边大幅波动。

国家外汇管理局数据显示,8月我国银行代客结售汇顺差约180亿美元，企业远期结售汇签约规模同比增长约12%，说明外贸企业对汇率波动的避险意识提升，同时也反映出市场对人民币汇率的长期信心未出现动摇。

人民币在岸债券市场：利率中枢平稳，信用债结构回暖

8月在岸利率债