流动性挖矿挖出来的币，机遇与风险并存的DeFi赛道核心标的

2020年被称为“DeFi Summer”，一场席卷加密圈的流动性挖矿热潮让无数投资者涌入去中心化金融赛道，彼时，“存币挖矿、赚代币收益”的玩法迅速出圈，不少人靠着流动性挖矿挖出来的币实现了资产翻倍甚至数十倍的增长，时至今日，尽管DeFi赛道的热度有所回落，但流动性挖矿依然是DeFi生态中最核心的玩法之一，而“流动性挖矿挖出来的币”也成为了加密投资者绕不开的一类特殊标的。

先搞懂：什么是“流动性挖矿挖出来的币”

很多新手投资者会混淆两个容易混同的概念：流动性池的LP代币，和流动性挖矿的奖励币，当你向Uniswap、Curve这类去中心化交易所的资金池存入两种加密货币（比如ETH和USDT），就能获得代表你在池中份额的LP代币，这是你提供流动性的凭证，而流动性挖矿挖出来的币，则是项目方为了吸引更多用户提供流动性，额外发放的原生激励代币——也就是大众口中的“挖矿奖励币”。

这类代币本质上是DeFi项目的原生权益凭证,通常具备三大核心属性：

1. 治理权：持有者可以参与协议的参数调整、功能升级、资金库分配等投票决策；
2. 分红权：部分项目会将平台的交易手续费、服务费按比例分配给持有奖励币的用户；
3. 流通权：在上线中心化交易所或去中心化交易平台后，用户可以自由买卖、交易这类代币。

举个最经典的例子，Uniswap的UNI代币，作为去中心化交易所的原生治理代币，早期通过流动性挖矿分发了超过60%的总量，早期参与挖矿的用户不仅获得了交易手续费分红,还靠着UNI的价格暴涨实现了巨额收益。

造富神话：这类币曾掀起的加密圈狂欢

流动性挖矿挖出来的币，最让人着迷的就是其惊人的造富效应，2020年Compound上线COMP代币时，首次将“流动性挖矿”的概念推向大众，早期用户只要向Compound的资金池存入ETH或稳定币，就能获得COMP奖励，上线后COMP的价格在短短几天内从几美元暴涨至最高400美元,让不少早期参与者实现了资产百倍增长。

同年的YFI更是将DeFi造富神话推向顶峰，这个没有私募、没有公募、完全通过流动性挖矿分发的代币，上线后价格在一周内突破1万美元，早期挖矿的用户仅凭投入的数万美金就获得了数千万的收益，尽管这类极端案例并不常见，但在DeFi Summer期间，多数主流DeFi项目的挖矿奖励币上线后都实现了数倍乃至数十倍的涨幅,吸引了大量资金涌入赛道。

价值支撑：什么样的挖矿币能持续增值

并不是所有流动性挖矿挖出来的币都能成为造富工具,其价格走势最终取决于项目的基本面和生态共识：

1. 真实使用场景：衡量一个DeFi项目健康程度的核心是真实的用户交易和借贷需求，而非虚假刷量的总锁仓量（TVL），比如Uniswap、AAVE这类头部项目，拥有海量的真实用户和交易场景,其原生代币的价值就有坚实的支撑。