上一轮加密牛市TOP10币种复盘，从狂热叙事到周期沉淀

当2021年11月比特币创下69044美元的历史新高时,加密市场总市值突破3万亿美元，无数人一夜之间实现了财富幻想，也让更多普通人第一次接触到了加密货币，在那场席卷全球的牛市中，有10个币种凭借超高的涨幅和市场热度，站上了流通市值的TOP10榜单（本文剔除USDT、USDC等稳定币，以2021年11月牛市顶峰时的CoinGecko流通市值排名为准），它们的故事不仅是一段加密历史的缩影，也折射出当时市场的狂热与理性缺失。

第1名：比特币（BTC）—— 牛市锚点，机构入场的核心标的

作为加密市场的“数字黄金”，比特币始终是本轮牛市的行情锚点，2020年10月突破1.4万美元后，其价格一路高歌猛进：2021年2月突破5万美元，6月突破6万美元，最终在11月创下历史新高。 当时的核心叙事是机构持续加仓：MicroStrategy累计买入超过14万枚BTC，灰度比特币信托吸引了数百万散户资金，美股上市的加密相关企业也纷纷布局比特币作为资产储备，牛市过后，比特币的市值依然稳居加密市场第一，2024年比特币现货ETF获批后，进一步巩固了其主流金融资产的地位，至今仍是加密市场的定盘星。

第2名：以太坊（ETH）—— DeFi与NFT的底层支柱

以太坊是本轮牛市DeFi生态的核心底层,2020年的“DeFi Summer”让其链上锁仓市值突破百亿美元，借贷、交易、合成资产等各类DeFi项目爆发式增长，2021年NFT赛道的崛起更是让ETH的需求暴涨，CryptoPunks、BAYC等NFT项目出圈，以太坊网络的Gas费一度突破1000Gwei，普通用户转账成本高达数十美元。 当时市场普遍预期ETH2.0升级将实现从POW到POS的转变，解决扩容痛点，这一预期也推高了ETH的价格，2022年9月的合并成功后，ETH的能耗大幅下降，如今依然是公链赛道的龙头，