四板人民币行情如何？一文读懂区域性股权市场人民币业务全貌

不少投资者在关注资本市场时，会听到“四板人民币”的说法，却不清楚其具体指向和行情走势。“四板”即区域性股权市场，是我国多层次资本市场的“塔基”，主要服务中小微企业；而“四板人民币”则泛指在这一市场中以人民币为计价货币的各类股权交易、私募融资、股权质押等业务的整体表现，那么当前四板人民币行情究竟如何？本文将为你详细拆解。

四板人民币业务的整体行情现状

截至2024年上半年，全国35家省级区域性股权市场累计挂牌、展示企业超12万家，全年私募融资规模预计突破1.2万亿元，其中人民币计价业务占比超过99.9%,是四板市场的绝对主流。

从活跃度来看，专精特新企业集中的专板成为当前行情亮点：各地四板市场纷纷设立专精特新专板，为企业提供股改辅导、融资对接、上市培育等服务，这类企业的股权交易活跃度比普通展示板企业高出3-5倍，单笔交易规模普遍在50万元至2000万元之间，估值区间多在5-20倍市盈率，其中高端制造、生物医药、新能源等赛道的专精特新企业估值可达10-20倍，传统制造业则多在5-10倍区间。 而普通展示板企业的交易活跃度相对较低，更多以展示企业形象、对接融资为主，股权交易频率不高,估值也相对亲民。

细分赛道的行情差异

股权交易赛道

专精特新专板是当前的行情风口，随着北交所与四板市场的联动机制不断完善，不少四板专精特新企业可以直接转板至北交所，进一步提升了投资者对四板股权业务的关注度，交易活跃度和估值水平持续提升，2024年以来，全国多地四板专精特新专板的股权交易环比增幅超过20%。

私募融资赛道

中小微企业的融资需求旺盛，四板市场的私募债权、股权融资业务规模逐年增长，当前私募债权融资成本多在6%-10%之间，股权融资的估值则随企业成长性和行业赛道差异较大,科创类企业普遍高于传统制造类企业。

股权质押赛道

作为中小微企业股东的应急融资渠道，四板股权质押业务的行情与A股市场联动性较强，当A股市场行情向好时，企业股东的股权质押需求会明显上升，当前该业务的质押率多在30%-50%之间，利率在5%-8%左右。

影响四板人民币行情的核心因素

政策扶持力度

各地政府对四板市场挂牌企业的补贴、北交所与四板的转板培育政策，都会直接提升四板市场的吸引力，推高相关人民币业务的行情，比如2023年以来，多地对在四板专精特新专板挂牌的企业给予最高50万元的补贴,有效激发了企业的挂牌热情。

实体经济复苏情况

中小微企业的经营状况直接决定了其融资需求和股权价值，当国内经济复苏向好时，中小微企业盈利改善,四板人民币业务的需求和估值也会同步提升。

资本市场整体环境

A股、北交所的行情走势会影响投资者对中小微企业的信心，进而传导至四板市场，比如2024年北交所行情回暖,带动了四板专精特新企业的股权交易活跃度上升。

货币政策环境

央行的降息降准等货币政策会影响市场整体资金成本，进而降低四板市场的融资成本,提升业务活跃度。

参与四板人民币业务的注意事项

由于四板市场属于私募市场，并非公开交易场所，因此参与相关业务需要满足严格的合格投资者要求：个人投资者需要具备500万元以上的金融资产，或者最近3年个人年均收入不低于50万元；机构投资者则需要具备相应的风险识别和承担能力。 四板市场的流动性相对较弱，股权交易难以快速变现，投资者