牛纪念币期货价格行情梳理，收藏热度退潮后，当前市场走向几何？

国内正规期货交易所并未上市牛纪念币相关期货品种，市场常说的“牛纪念币期货”，是收藏界对2021年发行的第二轮乙丑牛年贺岁普通纪念币，发行前远期预售交易的习惯叫法，作为第二轮生肖纪念币中减量发行的标志性品种，牛纪念币当年的期货价格走势，堪称近年新纪念币炒作行情的典型样本，梳理其行情变化,也能给藏友提供不少参考。

发行预热期：期货行情冲高，较发行价近乎翻倍

2020年下半年央行公布牛年纪念币发行计划，明确发行量为1.5亿枚，较2020年鼠年纪念币的2亿枚直接减量5000万枚，降幅达到25%，一下子点燃了市场炒作热情，消息公布后，牛纪念币期货很快开启报价，初期批量期货价格就落在13-15元/枚（牛纪念币官方发行价为10元/枚）,远高于前期鼠年纪念币发行前的期货价位。

随着兑换日期临近，市场看涨情绪不断升温，临近2021年1月兑换前，牛纪念币期货价格一度冲高到18-20元/枚，较发行价涨幅接近一倍,不少看好后市的藏友和投机者都在高位接下了期货订单。

兑换落地：泡沫破裂，价格快速回调

按照收藏圈纪念币期货的交易规则，正式兑换完成后，期货订单就会交割转为现货，但牛纪念币兑换开启后，实际市场供应量远超炒作预期：本次预约弃兑率仅约10%，远低于市场此前预估的20%以上，大部分银行库存的弃兑货源也随后被币商整体回收流入市场，直接打破了“货源稀缺”的炒作逻辑。

兑换开启当日，牛纪念币现货价格就直接跌到14-15元/枚，较前期期货高点下跌超过25%，随后行情持续走弱，兑换半年后价格就跌破12元,当年高位接盘期货的投资者几乎全部被套。

当前市场：价格回归平稳，远期期货价位稳定在11.5-12元区间

距离发行已经过去三年多，当前收藏市场中，币商远期收售牛纪念币的报价（也就是圈内仍习惯称呼的期货价格），批量价格大概在11.5-12元/枚，散币现货价格维持在12-13元/枚，对比近年发行的虎年、兔年、龙年纪念币1.2亿枚的发行量，牛纪念币1.5亿枚的发行量略高，价格也比后期生肖币略低,整体处于挤完炒作泡沫后的平稳区间。

整体来看，牛纪念币期货价格的大起大落，本质是新纪念币炒作的缩影：减量预期支撑发行前的炒高，而藏市整体热度退潮、供应充足最终推动价格回归理性，对于普通收藏爱好者来说，新币发行前的期货交易不仅价格被提前透支，还存在违约风险，并不适合普通投资者参与；当前牛纪念币价格已经回归合理，适合有生肖配册需求的藏友入手，但短期很难出现大幅上涨,投机入场仍需谨慎。