10月18日A股行情复盘，窄幅震荡显韧性 人民币汇率波动成市场焦点

10月18日，国内A股市场整体维持窄幅震荡整理格局，三大指数涨跌互现，全天成交额维持在7800亿元左右，市场交投情绪趋于平稳，当日，在岸人民币兑美元汇率盘中升破7.27关口，日内涨幅超150个基点，人民币汇率的阶段性走强与A股市场的表现形成深度联动,成为牵动投资者情绪的核心话题之一。

主要指数表现平稳，北向资金持续流入

当日A股核心指数整体波动幅度不足0.2%，市场呈现出较强的韧性：上证指数微涨0.11%，收报3084.52点；深证成指小幅下跌0.07%，收报9752.36点；创业板指微涨0.06%，收报1894.21点；科创50指数表现亮眼，上涨0.32%，收报912.67点，科创赛道的活跃度进一步提升。 资金面上，北向资金全天净买入14.23亿元，连续4个交易日实现净流入，外资持续流入的态势印证了海外投资者对国内资本市场的信心修复,而人民币汇率的阶段性走强正是吸引外资布局的重要支撑因素之一。

板块表现与汇率联动明显

当日市场板块分化特征显著，多个板块的涨跌直接绑定人民币汇率走势： 一是航空机场板块领涨全市场，南方航空、中国国航等头部航企涨幅均超2%，核心逻辑在于人民币升值背景下，航企的美元计价燃油采购成本、境外负债压力均会出现明显降低，直接增厚企业业绩弹性，成为汇率利好的直接受益方向。 二是大消费板块呈现结构性回暖，进口乳制品、高端白酒以及出境免税赛道小幅走高，人民币升值降低了进口商品的国内采购成本，同时国内居民出境游需求持续回暖，也带动了免税、出境服务相关板块的反弹。 三是周期品板块出现小幅回调，煤炭、钢铁等板块跌幅居前，一方面源于国内终端需求仍未出现明显回暖，另一方面人民币升值也一定程度削弱了国内出口型周期品的价格竞争力，叠加国际大宗商品价格波动的影响，板块短期承压。 四是科创赛道持续活跃，半导体、人工智能相关产业链表现亮眼，人民币汇率稳定降低了科技企业进口高端半导体设备的成本，叠加国内自主可控政策的持续落地,科创成长赛道的估值修复逻辑进一步强化。

人民币汇率成市场核心变量

近期人民币汇率整体保持双向波动，但中枢稳步抬升，主要得益于国内经济复苏态势明确，叠加美联储货币政策转向预期升温，美元指数持续走弱，对于A股市场而言，人民币汇率的稳定或走强正在形成多重利好： 一方面能够吸引外资持续流入，改善市场的流动性环境；另一方面能够降低企业汇兑损失，提升航空、地产、造纸等美元负债较高行业的业绩表现，不过市场也需警惕，如果人民币汇率出现大幅波动，可能会引发外资阶段性调仓,对市场情绪造成短期扰动。

结构性行情仍是主流

当前A股市场正处于三季报披露的关键期，投资者的核心注意力正转向业绩超预期的板块和个股，从短期来看，随着人民币汇率的持续稳定，市场风险偏好有望逐步提升，结构性行情依然是市场主流方向。 建议投资者重点关注两大配置方向：一是受益于人民币升值的航空、造纸、出境旅游等板块；二是三季报业绩亮眼的科技成长、大消费等赛道，同时需密切关注美联储货币政策动向以及国内宏观政策落地情况,警惕汇率和海外市场波动带来的短期风险。

总体而言，今日A股市场在人民币汇率的联动下展现出较强的韧性，后续随着内外经济环境的逐步改善,资本市场有望迎来更多结构性投资机会。